沪综指破位2900点

发布日期:2019-07-22

和信投顾金融证券分析师    肖玉航

资质编号:A0470511110002

周一科创板25家股票正式挂牌上海证券交易所,从开盘及全天走势来看,25家股票全线大涨,但对应的是深沪A股出现破位下跌,其中上海综指将2900点关口打破,进入到近阶段平台的一个下边位移过程中。

由于科创板今日无指数计算,因此其巨大量能预示着减持数也较为可观。同时,我们观察发现,股指期货合约中的IF1908等出现放量大跌,显示对冲工具的双向性风险。

今日市场呈现下挫破位符合我们市场研判,其主要原因是对科创板影响的不确定性的市场体现,情绪化的科创板品种,使得投资者对其后市加大担忧,市场回落也在情理之中。

图1:上海综合指数日K线运行轨迹情况

对比香港市场新股表现来看,A股科创板的非理性较为明显。比如老虎证券提供的数据显示,上半年在港上市新股首日收盘价破发的占比达到49%。74家公司首日收盘平均收益率9.41%,收益率中位数是0,意味着全部打新中签的话,有一半是不盈利的。如果扣除交易成本的话,收益率中位数是-4%。老虎证券投研团队认为,总的来看,香港2019年上半年的IPO两极分化,港股整体表现也让新股首发估值变得越来越模糊,不确定性更大。截至7月18日,Wind数据显示2019年在香港IPO的新股中有47家股价在上市首日收盘高于招股价,有10家持平,有32家破发。因此,科创板在发行市盈率、市净率较高的背景下,开板仍然出现全品种的上涨,实际上更加推高了PE、PB估值,这种背景下对市场的影响具有较大的不确定性影响。

从当日市场涨跌比家数来看,上海为157:1369;深圳市场为203:1972;创业板为80:680;此显示当日下跌个股远高于上涨,除科创板外,市场总体属普跌市场特征。

从市场资金净流入情况来看,东方财富CHOICE数据显示:当日两市主力资金净流出为-261.55亿元,持续呈现负值信号。观察来看,7月以来,主力资金净流出轨迹明显 16个交易日中,15日净流出,仅有7月1日一天净流入正值,显示市场阶段内机构减持行为明显且数量增加。

总体来看,今日市场的总体回落是多方面因素所引发,而由于指数破位加之科创品种的高估值影响,预计短期内市场仍将持续弱市,而反弹的强弱则取决于市场量能配合情况。从投资策略来看,对于稳健投资者而言,密切观察市场OBV指标的变化情况,短期宜战略观望为主;短期投资者可采取逢低关注短期调整幅度过大且业绩增长的中低价类个股,同时密切关注品种量能配合情况,灵活运用市场节奏较为关键。

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